鲁信创投换股实现项目间接上市 探路并购退出

时间：2015-08-04 12:00:13 来源：经济导报 阅读量：734

IPO市场风向标，暗暗催生股权投资机构业务构成的变化。

鲁信创投(600783)近日披露了一项换股协议，旨在借此探索已投资项目通过并购实现上市。

根据公告，鲁信创投全资子公司山东高新投，拟与华邦颖泰(002004)签订协议，将其所持山东凯盛新材料股份有限公司（下称“凯盛新材”）25%的股权，以其企业净资产评估值作为折价基准，由华邦颖泰采用发行股票与支付现金相结合的方式购买。

成立于2005年的凯盛新材，股本5000万元，注册地为淄博市淄川区，主营业务为氯化亚砜及其下游产品，属于精细化工行业。山东高新投持有凯盛新材1250万股股份，占比25%。

经济导报记者在一则数年前的公告中查询到，山东高新投2009年12月1日与淄博达隆制药科技有限公司签署《股权转让协议》，以1760万元购买达隆制药所持有的山东凯盛生物化工有限公司（凯盛新材前身）16%的股权；此外，山东高新投又以1350万元受让了山东创新投资担保有限公司所持有的凯盛9%的股权。

据悉，这次换股的交易对方为华邦颖泰，购买凯盛新材的交易价格拟定为47950.38万元，山东高新投持有凯盛新材25%的股权价值为11987.60万元。华邦颖泰采用发行股票与支付现金相结合的方式进行购买，发行价格每股16.12元 （需提请华邦颖泰股东大会审议确定）。其中，山东高新投获现金支付1798.14万元，占交易总额的15%；获得华邦颖泰的股份数量为632.10万股。

华邦颖泰停牌前8月8日的收盘价为17.7元/股，若据此测算，鲁信创投未来要退出华邦颖泰，账面盈利可达9876.31万元。

山东高新投当初投资凯盛新材的目的，是希望通过项目上市走IPO退出之路。

由西南证券(600369)辅导的凯盛新材，曾于去年7月3 日在山东证监局进行过IPO辅导备案登记，可最终不知何故放弃单独上市，转投华邦颖泰。

对此，鲁信创投解释为借此探索已投资项目并购上市的渠道，为今后的投资退出提供一种新的解决方案。公司表示，本次通过换股实现已投资项目间接上市，缩短了上市时间，减少了参股公司独立上市的不确定性，可以提前兑现收益。

“虽然现在国内专业做并购的不是很多，需要一定成长期，而这一退出渠道的收益也还无法与IPO相比，但国际大趋势如此，国内投资机构也在逐步做一些并购。”山东富诚投资有限公司副总经理王晓宁告诉导报记者。

“从今年二季度开始，鲁信创投的投资案例已经实现了3起并购操作。”鲁信创投总经理王飚在上月举办的第三届中国创业资本论坛上如是说。